本报讯(首席记者 张禹)25元一瓶的“贵族酱油”有没有人买？这个问题关系到“酱油第一股”加加食品(002650)产品结构调整升级能否顺利实施。昨日中午，记者来到大润发、步步高、新一佳等大型超市食品货柜，看到公司推出的“原酿造”、“原浆”系列中高端产品已经被普通消费者接受，一位姚老太告诉记者：“今年5月份，我买了一瓶‘原酿造’试试口味，虽然是淡酱油，但感觉酱香风味很浓郁，特别适合凉拌菜，这次我又买了一瓶。”

　　今年上半年，国内整体经济形势不容乐观，虽然日用消费品市场没有出现剧烈波动局面，但是物价走势、劳动成本变化依然影响到企业经营和收益。对此，加加食品坚持“稳增长，调结构”的经营思路，实行全面质量管控，同时开拓一线城市的新市场，上半年实现了营业收入、净利润稳步“双增长”。昨晚，公司披露的半年度财报显示，上半年实现营业总收入8.41亿元，同比增长4.39%；净利润7824.77万元，同比增长4.98%，每股收益达0.34元。

　　“上半年营收、净利小幅增长，基本符合我们的预期，这也是在公司酱油产能遭遇瓶颈乃至超设计负荷运转，以及公司力推产品结构调整升级的背景下，公司交出还不错的成绩单。”加加食品董事长、总经理杨振告诉记者，公司斥资6.28亿元的两大募投项目正在加快建设，包括年产20万吨优质酱油项目和年产1万吨优质茶籽油项目，公司决定追加投资约1.2亿元，预计在今年10月份建设完成，将有效解决公司产能瓶颈问题，随着产能逐步释放，公司销售收入和利润将明显增长。

　　值得一提的是，加加食品在去年底挥师进军大西南，斥资亿元收购四川阆中市王中王食品有限公司，目前已经为公司带来品牌影响和业绩实惠。杨振高兴地说：“加加品牌下的特色拌餐食品已经端上了市民的餐桌，7月份投放市场‘老坛酸菜’销量很不错！”

　　券商点评

　　申银万国

　　维持增持评级

　　在产能受限背景下，加加食品继续加大产品结构调整力度。老产品方面，面条鲜、金标生抽等高毛利的明星产品在全国的销售范围继续扩大；新产品方面，原酿造、原浆系列中高端产品逐渐推出，加大北上广深等一二线城市渠道拓展和高端品铺货力度。四季度，募投产能将在调味品旺季来临之际逐步释放，预计中高端产品的产能瓶颈将首先得到缓解。

　　我们短期看好旺季来临公司酱油的产能释放，以及淡酱油战略下产品结构升级带来的量价齐升，长期看好茶油业务的高弹性。预计在2013年至2015年，公司实现每股收益分别为0.91元、1.34元和1.87元，对该股维持“增持”评级。(记者 张禹 整理)