告别暴利时代  财富增值受益整合

　　新风行财经：对于煤炭行业面临的整合调整，你主要关注哪些方面，会给出怎样的策略分析？

　　林宁：根据39家煤炭上市公司披露的年报，企业的盈利能力均有下滑，近8成出现负增长。据中银国际证券分析表示，煤炭行业第一季度平均净利润同比下降50%左右。钢铁，化工等煤炭主要下游行业普遍不景气。许多业内人士同样认为，两三年内不会有明显改观，调整周期已经到来。行业整合兼并的过程必将释放一定规模的民间资本，资金流向，值得关注。山西省的煤改，许多小型煤矿主由此套现退出。据称，从煤炭行业释放出来的民间资本高达6000亿，而根据德意志银行的一份报告估算，更是超过万亿元。若能有政策的引导和支持，不仅可避免企业在行业转型遭遇尴尬，也将成为湖南本土建设的坚实力量。

　　新风行财经：本期嘉宾都谈到煤炭行业的发展与政策调控密切相关，加大或缩紧投入，转型与否，都需政策引导。还有哪些方面的政策调整能产生直接的影响呢？

　　林宁：据估算，在前两年的高煤价背景下，煤炭行业的税费负担就占到企业销售收入的30%，如今煤价下跌，税费在成本中的比重也随之升高，令煤企雪上加霜。是否有一部分值得重新考量？此外，各省的征收标准和种类不一，直接导致市场的不公平竞争。对于行业的总体税费负担，国家必须做一个顶层设计。对于正在推行的电煤市场化，形成竞争有序的煤炭交易市场体系，将是实施电煤市场化改革的有利载体。

　　新风行财经：煤炭企业短期内有哪些避险途径？会形成以产业链取代单纯以煤炭参与市场竞争的局面吗？

　　林宁：煤炭企业大都开始积极调整营销思路，加强市场研究。根据短期内政策调整的预判，发展产业链加大建设投入不会是好的选择，即便是神华集团这样的企业，涉足煤制油领域，给市场带来的更多是象征意义，产业链条完善、销售渠道拓宽都需要相当时间，短期内盈利难度较大。我所了解的煤炭行业企业家，近几年都在转战各地投资或涉猎其他行业，有许多已在地产、汽车、金融等投资领域崭露头角。煤炭市场由基本平衡快速向结构性过剩发展，在这一轮的行业调整后或将告别暴利时代，我们也期待看到受益整合的企业和企业家在此崛起。