一个多月以来，金价的下跌已算不得新闻。6月27日，国际金价刺穿1200美元心理防线，6月28日国际金价又重返1200美元上方。即便如此，国际金价二季度跌幅仍高达23%，创下近百年来最差季度表现。

　　在国际金价的又一牛熊关键点位上，到底应抄底还是围观？看多者认为，1150美元才是牛熊分界线；看空者却认定黄金已进入熊市。本报记者卜盎长沙报道

　　案例

　　持有黄金多头合约，避过股灾跑赢通胀

　　2008年退出股市的职业投资人波哥，如今过得很闲适，有着自己的咖啡馆和一圈好友。“我是黄金死多头，从2009年开始，一直持有黄金期货的多头合约，但今年国际金价跌破1600美元后，我已基本离场，现在看来，是时候彻底离开金市了。”

　　波哥称，2008年国际金融危机，他判断黄金具备了一切避险资产的功能，加上美元贬值趋势大局已定，坚定了买入黄金的决心。与中国大妈买入实物金不同，波哥选择了上海期交所的黄金期货合约。“我不作投机，我只是买入，然后持有，用在牛市中炒股的办法，炒黄金期货。”波哥对于期货交易的杠杆交易特征了然于心，他拿出自己约三分之一的资金购买了多头期货合约，并且一直持有。“合约到期后，就换合约，一直持有。”

　　“囤金”三年多，让波哥不仅避过股市大跌，也大幅跑赢了通胀，收益相当喜人。

　　美国经济复苏，分批减仓走人

　　“去年底开始，我感觉是时候退出金市了，因为美国经济复苏很快，这时候，再持有黄金没有太大价值。不过，没想到黄金会跌得这么猛。”在波哥看来，黄金表现往往与美元和美国经济呈反向运行。

　　美国股市创出新高，美国经济数据好转，让他这个死多头，开始意识到黄金的风险所在。“今年元旦后，国际金价一直下跌，加上美国股指屡创新高，我决定分批减仓走人。不过，我没胆子做空头，不然还能赚一大笔。”

　　今年年初以来，国际金价开始由牛转熊，进入4月之后，更步入加速下跌通道。国际金价从4月1日的1610美元到6月28日的1180美元，短短三个月，金价创出三年来新低。

　　观点

　　多方：1150美元是牛熊分界线

　　对于近日国际金价破位下行，兴业银行贵金属分析师钟婷认为，美国宣布退出QE是头号利空，此外，美元的反弹，也引发金价下跌，“之前中国大妈全面被套，也成为金价上行乏力的影响因素之一。”钟婷认为，实体金投资者面对金价的又一次低点，不再勇敢买入，反而退避三舍，对黄金需求面有不利影响。

　　不过，暴跌之后，往往也会激发反弹动能。

　　“从技术面来看，1150美元应该是国际金价牛熊分界线，不破这个位置的话，应该会出现反弹。”钟婷认为，在黄金下跌的基本面因素之外，近期国际金价的技术面已经有了反弹要求，“可适当做多头交易，参与反弹。”

　　空方：基本面已确认熊市

　　与乐观者持有的观点不同，中国银行外汇黄金交易员魏威认为，6月27日的大跌与之前4月12日国际金价大跌不同。上一轮下跌，存在着华尔街投行蓄意做空的可能，但此轮下跌，则是在美国宣布退出QE之后，“黄金已经失去了基本面走牛的支撑，形成了重大利空。”

　　事实上，在6月28日大跌之前，4月份，金价就经历了一轮暴跌。4月中旬，黄金跌幅一度高达8.45%。二季度，国际金价从3月末1569美元跌至6月末1234美元，季度跌幅达23%，创1920年以来最差季度表现。