2013年对湘股华菱钢铁(000932)来说，确实是经受考验的一年。由于公司在2012年度巨亏32.5亿元，根据相关规定，若2013年继续亏损无法扭亏，公司便面临着被戴上ST帽子的风险。所幸的是，就如同公司2011年扭亏一样，在采取变卖资产等方式后，公司去年全年度实现净利润1.06亿元，再次与戴帽风险擦肩而过。

　　根据华菱钢铁上周六公布的2013年年报数据来看，公司去年实现营业收入596.5亿元，较上年同期有所上涨，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，较上年同期上涨103.25%，基本每股收益为0.0351元。同时，公司2013年不分配转增。不过，值得注意的是，扣除非经常性损益的净利润为亏损3.78亿元。也就是说，公司2013年之所以能够扭亏为盈，非经常性损益起着关键的作用。报告显示，非流动资产处置损益3.3亿元、获得政府补助2.63亿元以及单独进行减值测试的应收款项减值准备转回等，均成为了利润的制造点。

　　有意思的是，尽管公司屡屡挣扎在戴帽风险的边缘，但是却获得了不少机构投资者的青睐。在公司前十名无限售条件股东中，新进基金投资者竟然有6家。

　　据悉，公司2014年拟安排固定资产投资资金支出计划为23.47亿元，2014年安排的固定资产投资工程量计划为15.26亿元。此外，子公司湖南华菱湘潭钢铁有限公司拟对3号高炉进行易地大修改造，改造期间3号高炉继续维持生产，项目投资估算5.97亿元，建设期1年。

　　机构观点

　　内部挖潜助力公司业绩  

　　产品结构较为全面的特点使得公司的盈利波动与行业趋势较为一致，在去年行业继续低迷、钢价下行的格局下，公司主业难有较大幅度的恢复。公司新高炉自二季度开始逐步理顺，产量逐步提升；在扭亏压力之下，公司2013年通过优化技术经济指标、集中采购、加强库存管理以及改善产品结构等措施积极推进挖潜增效，有效降低生产成本，提高综合毛利率；在集团增资华菱链钢等一系列措施之下，公司2013年资产负债结构得到优化，叠加人民币升值影响，最终导致财务费用有所下降；公司三季度收到资源综合利用增值税退税，带动营业外收入环比明显增加，也贡献了部分业绩；单季度来看，四季度净利润的大幅增加是公司全年成功扭亏的关键。预计2014年公司EPS为0.07元，维持“谨慎推荐”评级。(长江证券 王鹤涛)