■记者 李庆钢

　　湖南首个艺术品份额交易已于10月18日上线交易，前三天的收盘价分别为1.2元、1.15元、1.11元，涨幅分别为20%、-4.17%、-3.48%，价格不断下跌，交易的热情也在迅速降温：换手率分别为2.73%、0.95%、0.09%，不过，24日该产品没有成交，据称是做交易测试而技术性停牌三天。几乎同时，曾经在艺术品份额交易领域内独领风骚的天津文交所却面临诉讼的尴尬境地，而全国各地准备上马的文交所也暂停审批。那么这个湖南省内的首个艺术品份额交易，是将为广大投资者提供一条投资的新渠道，还是会重蹈天津文交所恶意爆炒的覆辙？

　　又一个财富神话？

　　以深发展股票2007年11月1日的最高价48.98元计算，相当于原始股20年翻了17624倍。“如此暴利机会只会在股市早期存在，现在是不会再有这样的机会了。”资深投资人士李布维感叹道。而现在投资领域又出现了一个类似当年股市的新生市场——艺术品份额交易。

　　湖南首个艺术品份额交易于联合利国文化产权交易所内进行交易。根据该公司有关人士介绍，艺术品份额交易是将一件或数件艺术品组成的“资产包”经由国家权威机构鉴定和专家委员会评估其价值，进行权益拆分再拆分成若干等份后，将艺术品的份额面向投资者发售，进行价值交换，艺术品份额的申购和交易规则类似于现行的股票交易。

　　以联合利国文化产权交易所推出的艺术品份额交易品种“卢禹舜国画精品”为例，该品种由卢禹舜的29幅作品组成，总价值3000万元。这个价值3000万元的交易品种被分割成3000万份，每份1元，每个交易单位为1000份，以10月20日该品种的价格1.11元计算，投资者只要花1000多元就能进行交易。

　　而这种类似股票的新投资模式也不能不引起不少投资者的遐想。在联合利国文化产权交易所开户交易的李女士就直言不讳地表示，每个行业都是初期的利润最高，“我进入艺术品份额交易就是想做第一批吃螃蟹的人。”

　　省内收藏家、书画鉴定家王小夫对此不予认同，“艺术品份额交易不是收藏是投资，既然是投资那其中就有风险，而且这其中的风险还不小。”根据天津文交所网站的数据，该所第一批艺术品份额已经从最高18元多跌至2元多。在起诉天津文交所的投资者中，甚至有人在投入130万元后到现在只剩22元。

　　低于市价发行保障投资者利益？

　　对于有关艺术品份额交易的风险质疑，联合利国文化产权交易所董事长罗朝晖表示，他们将从发行之初的估值上就对投资者的利益进行保障。

　　罗朝晖解释道，“我们将画家的画作全部打包在一个资产包中进行发行，可以免去画廊销售时的高额提成，这样我们就能以低于市场价的价格拿到画家的画作。”

　　因而罗朝晖认为，参与艺术品份额交易的投资者就等于低价获得了画作的部分所有权，这为他们手中的艺术品份额增值提供了较大的空间。

　　不过一位熟悉艺术品交易的收藏者指出，这种低于市价拿到艺术品的优惠并非通过艺术品份额交易才能实现。

　　能摆脱爆炒的命运吗？

　　天津文交所之所以闻名遐迩，与该所交易品种的暴涨神话不无关系。通过天津文交所的交易系统可以看到，该所第一批上市交易的两件绘画作品《黄河咆哮》、《燕塞秋》每份额的价格在3月24日就已分别高达18.7元、18.5元，相比1元/份额的发行价，涨幅双双超过了1700%。

　　而能够被爆炒到这般地步，与这些艺术品份额的市值较小不无关系。根据天津文交所9月份统计，该所16只交易品种的总流通市值不过3.58亿元。而联合利国文化产权交易所仅有一个交易品种，总市值不过3000多万元。

　　“这种小市值的状况决定了艺术品份额交易很容易被操纵。”李布维以其多年证券交易经验指出，“现在看来这种价格操纵行为在艺术品份额交易中又重演了。”

　　对于这种艺术品份额被爆炒的担心，罗朝晖表示，联合利国文化产权交易所通过限制每个账户每天买入卖出的数量以及规定促发要约收购的份额，就能避免有人操纵市场。

　　不过对于罗朝晖的解释，也有投资者表示质疑，“如果一个人同时控制多个账户，怎么限制他买卖的数量？如果不能限制一个人同时控制多个账户，那就难以避免操纵市场的现象出现。”

　　发行定价谁来监管？

　　由于艺术品份额交易采取了类证券化的发行、交易模式，而艺术品上市交易后，其价格波动都是在其发行价的基础上下涨跌，因而艺术品份额的发行定价就显得尤为关键。

　　从现行的国家法规之中，找不到对于艺术品份额交易估值的相关规定。记者向省政府办公厅、文化厅、省工商局、省金融办、省证监局等多个政府职能部门进行了咨询。可是咨询的结果却令人大吃一惊，原来艺术品份额交易竟没有部门能对其进行监管。

　　省金融办一位官员表示，“据说国务院将出台一个规范性文件，对文交所进行规范。届时将改变文交所这种‘无法无天’的状态。”此前有消息显示，各地准备上马的文交所已经全部暂停审批。

　　提醒

　　如何进行艺术品

　　份额交易

　　1、要想进行艺术品份额交易，第一，必须是建行网银盾的客户；第二，开户资质是人民币20万元或5万元(有三年以上证券市场投资经验)；第三，在联合利国文化产权交易所注册，成为会员，并去建行E商贸通网站注册，成为E商贸通客户，并签订资金监管协议。第四，登录联合利国文化产权交易所网站，下载交易客户端，即可交易。

　　2、艺术品资产包原始份额的申购是在1级市场，将资产包总价值等分为200份，由不超过200人来申购，类似于股票市场的申购新股。申购完毕以后可以进行线上交易，线上交易的最小单位是1手，1手包含1000份。(每份的原始价格是1元)。

　　3、投资客户和交易客户的资金由建行监管，交易依托建行的E商贸通系统进行。

　　声音

　　如果有10%的利润，资本就保证到处被使用；有20%的利润，资本就活跃起来；有50%的利润，资本就铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。

　　——马克思《资本论》

　　虽然交易规则与股票市场几乎一模一样，但艺术品与上市公司有着本质的区别。用于交易的艺术品并不能像上市公司股票那样分红给投资者，毕竟艺术品不能生产利润。我们投资A股市场，一个普遍的投资逻辑是看公司未来业绩的成长性，而艺术品没有生产经营活动，不能生产商品获取利润，那么艺术品投资炒的是什么？在价格大幅偏离真实价值的背景下，艺术品投资更多的是一种资金的博弈。

　　——深圳一私募基金公司研究总监王利

　　只有价格上涨，才能获得增值部分，但仅仅是泡沫而已，因为资产增值是虚的，艺术品价值的增长，不是一两天炒起来的。各地文交所模仿的是国外资产证券化的做法，但到了国内就变样了，文化艺术品没有未来现金流。资产证券化的基本条件是资产能够在未来产生可预见的现金流量，艺术品份额交易的本质是对艺术品实施证券化，但艺术品不产生未来现金流，而且艺术欣赏价值是不可分割性，其艺术价值只能以整体形式存在。

　　这是对财富的重新分配，大部分投资者血本全亏，只有先知先觉者，才获得巨额暴利，而市场的设计者、组织者、第三方存管银行，他们会获得稳定的收益。

　　——中南大学商学院金融系教授饶育蕾