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　　文/ 财经主编 邱 晓

　　随着Q1的即将结束，金融圈最热门的关键词，莫过于互联网金融引发的各类题材和事件。比如，代表传统金融的银行界与代表互联网金融的“宝宝们”之间的争夺战。央视《是真的吗》栏目还调查得出了“支付宝快捷支付”存在风险隐患的结论。这算是传统金融和互联网金融在线上层面的交锋，而从线下层面看，其实也呈现着潜在的竞争。

　　镜头一：P2P平台的最大风险是道德信用风险

　　3月17日，在2014潇湘财英会第三期沙龙《对话王思聪辩P2P规范与风控之道》现场，温州“金改”行业标杆、国内首个P2P同城概念借贷平台翼龙贷网创始人王思聪，与湖南金融圈大咖们面对面，探讨互联网金融的规范与风控之道。

　　作为互联网金融板块的先行者，王思聪的翼龙贷模式曾被央视新闻联播多次报道，在业内小有名气。和他对话的，有本土知名民间借贷平台机构老板，也有国有大银行的部门高管。前者质疑民间金融的加盟模式，后者质疑在不碰法规红线前提下，民间借贷平台的市场空间。

　　回顾现场交流热点，笔者认为有几个点值得关注。

　　一是，P2P平台覆盖借款风险；翼龙贷不和担保公司合作，而是通过加盟商“代偿平仓”方式覆盖不良贷款。如何管理好加盟商不至于跑路，不至于爆仓，是翼龙贷最大困惑和成功管理关键；

　　二是，翼龙贷的“委托理财”方式：由理财经理帮客户账户资金进行规划投资贷出，收益在12-15%年化收益率之间。这需要翼龙贷团队身上流淌道德的血液，具备较高的诚信度，至少要为投资者做好充分的信息披露。

　　湖南某国有大行高管警示说，“要关注P2P引发的系统性风险”；湖南大学金融学院戴晓凤教授则认为，“P2P的核心问题还是信用风险。信用风险是概率事件，当P2P规模小的时候，概率大也数量少，在管理上不构成大问题，但随规模增大，概率小也是大问题。”

　　更有金融人士担心，如果一个借款人同时向多个P2P平台借款，拆东墙补西墙，一旦链条锻炼，就会引发连锁反应，形成所谓的庞氏骗局。如果P2P平台暗自玩“自融”游戏，就可能陷入非法集资的泥沼，最终导致放款人出现血本无归的可能性。

　　镜头二：民间金融的“大跃进”运动

　　3月22日周六，长沙万达酒店三楼宴会厅，两家民间金融机构同一时间举行挂牌仪式。

　　一家是来自深圳的小牛资本在湖南设立首家省级分公司，其背景是邵阳商会会长曾小山参股的民间金融公司，职场位于万达写字楼47楼，坐拥湘江风水，硬件环境不亚于外资银行。

　　另一家是鸿运堂金融服务中心。这家新成立的民间金融公司，据说整合了全国金融投资资源，打造了为互联网金融。保险代理，票据，投融资咨询，法律咨询，工商，会计，担保等一体的服务中心，可为长沙广大中小企业提供一站式金融服务。知名P2P平台翼龙贷也在其一楼设立的旗舰店。

　　关注点一：年收益13%！小而美的超级“余额宝”？

　　小牛资本以财富管理、投资管理和互联网金融为核心业务，建立三位一体的投融资链条和综合性金融服务体系。从客户定位上看，小牛资本属于“高富帅”型，比如，第三方理财卖信托、卖私募基金，股权投资等。

　　在互联网金融方面，其推出的活期宝产品，竟然有13%预期年收益(活期利息的37倍)，可谓是秒杀各种宝的超级“余额宝”。

　　这是一款创新型P2P产品，将借款企业的债权进行切割转让，让投资者在一定期限内获得较高预期收益，并能通过再次转让及时兑现。该产品当日计息，最低100元起投，持有可享受13%年化收益率，按日计息，并能随时提现T+0到账。

　　【点 评】：互联网金融还能这么玩，直接秒杀余额宝啊。但单纯从体量上来对比，两者完全不是一个等级。余额宝瞄准的是活期储蓄，实质上是披着互联网外衣的货币基金。而这种活期宝的投资标的则是某个融资项目，利用互联网众筹方式募集闲散资金，并可以用“铁打的项目，流水的钱”来形容这种产品模式。

　　比如，某个项目借款企业以100%股权过户的方式向债权人借款，额度为1亿元人民币。并有四家大型企业对此笔借款承担无限连带担保。用途为实际借款人对辽宁某股份制银行增资扩股。想不到，互联网金融还可以这样做“股转债”吧？

　　关注点二：线下金融网点的围城竞争

　　“我们正在加速布局长沙的社区线下网点，但现实情况却发现不少社区的门面都被银行或其他金融机构抢占了。”在五一路芙蓉华天酒店旁边的鸿运堂金融服务中心里，翼龙贷长沙运营中心负责人如是说。据说，未来P2P线下门店还会和厂商合作，混业直销一些定制商品。其营销策略则是走进社区入户做投融资理财服务。

　　这家线上线下相结合做民间借贷的翼龙贷，目前正在长沙大规模以加盟方式布局社区门店。正如王思聪所想，未来期待成为中国的互联网银行。当人们借助互联网渠道，不再需要去银行网点，甚至借贷资金也不需找银行的时候，拥有线下网点的P2P民间机构不就是银行了吗？

　　近一两年来，类似中亿百联、盛大金禧的连锁民间金融门店大肆扩张，长沙街边和社区还出现了各种招牌的投资担保公司。在2013年长沙民间借贷服务中心挂牌之后，多家模仿其模式并冠名借贷服务中心、金融服务中心的大型民间金融机构纷纷出现。

　　与此同时，包括民生银行、浦发银行、光大银行、长沙银行等股份制银行也开始拼抢建设社区银行网点。金融正规部队“银行”与“地方团练”民间金融机构不仅在线上抢资金，也在线下抢资源。可以预期，银行和民间金融机构围绕社区客户的对垒很快就会出现了。

　　问题是，银行和民间金融机构打起社区市场争夺战之后，目前被炒得沸沸扬扬的民营银行还有没机会？是等利率市场化以后，民间金融机构去收购一些中小银行牌照？还是拿到牌照的民营银行，去收购这些业已成熟的民间金融线下网点？

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