市场整肃 银行理财回归价值投资

　　2011年，似乎是老百姓的理财开心年。虽然通胀高企，但短期银行理财产品成为大家对抗通胀的主要手段，特别是中资银行大量发行一个月以内的超短期理财产品，流动性好，且收益不低，同时这类产品起点不高，通常为5万元，成为老百姓最贴切的现金管理工具。

　　相比股票投资和基金投资普遍的负收益，今年前三季度，银行理财产品的平均收益率超过4.0%，虽然没有跑过CPI，不过好歹还是正收益。这一成绩足以让银行理财完胜基金、股市等其他传统理财方式。

　　据第三方研究机构普益财富统计，截至11月30日，今年以来共有18351款理财产品发行，接近去年全年发行量的两倍，其中期限在1个月以内的超短期产品占到近四成，是造成今年银行理财产品狂飙的一个主要原因。

　　遗憾的是，这样的格局似乎面临终结。这其中可能存在变相高息揽存的做法很快引起了监管层注意。银监会颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》将从2012年1月1日起正式实施，产品说明书中不能出现“业绩优良”、“名列前茅”等夸大的表述，投资者将有更多的保障。但与此同时，投资者要投资风险较高收益较高的理财产品门槛也变高了，风险评级为3、4级的理财产品，投资起点从5万提高至10万，风险评级为5级的更高达20万。

　　习惯了“跑马圈地”式发展的银行理财产品市场，终于被监管机构勒住“缰绳”。2012年，银行理财产品市场阵痛在所难免，也渐渐回到其本来的价值轨道。

　　投资者说

　　“买超短期理财产品跟抢似的”

　　今年1月份一位在银行工作的朋友，拜托我帮忙完成点理财产品销售的任务，于是买了5万元的60天理财产品。让我没想到的是，到期后完全达到了预期收益。

　　随后，发现短期银行理财产品收益率越走越高，比定期存款划算得多，就再也不愿意让钱“躺在”储蓄账户上睡大觉了。

　　除去几千块钱的日常流动资金外，我把所有存款都用来购买各种低风险的短期银行理财产品，到期之后马上又购买新的高收益产品，既不费神又可以获得稳健收益。到10月底，那10万元通过不断倒腾理财产品就收益了4000多块钱。

　　但超短期理财产品太火，好几次都因为“下手太慢”，结果没有买到。没办法，有的产品卖得太火了，早上9点钟开卖，9点10分去买就没了，就跟抢似的。

　　不过，到了年底，这种好事不再了，在监管部门干预后，超短期理财产品绝迹，基本都是30天以上的，正在琢磨明年该如何理财。 (国企普通员工 宋丽)

　　数看银行理财

　　14.63万亿

　　●截至2011年10月底的银行理财产品发行规模。普益财富统计指出，截至10月底的银行理财产品发行数量达到16527款，发行规模14.63万亿元，在去年的基础上翻了一番。

　　64%

　　●从今年前三季度的数据看，3个月期限银行理财产品占全部银行理财产品的64%，而一年期以上的不足3%，银行理财产品短期化的格局十分明显。

　　16%

　　●今年银行理财产品出现的最高预期收益率。平安银行发行的一款272天挂钩大宗商品的产品最高年化收益率预期达到16%。但能否实现预期的最高收益率则是另外一个问题。

　　4.14%

　　●2011年前三季度理财产品的平均年化预期收益率达到4.14%，这一收益率水平虽然不高，但仍然远超过一年期定存利率。

　　锦囊妙计

　　1 政策转向宽松 投资期限变长

　　“投资7天，投资收益4%。投资14天4.5%”，在今年的银行理财产品市场上，这种超短期的理财产品成为绝对的主角。

　　不过，银监会已经对银行机构要求，慎发7天以内的超短期理财产品，尤其是不得为“冲时点”提高短期产品的收益，像这种超短期的理财产品目前已经几乎绝迹，2012年也不太可能重出江湖。而货币环境的变化也使得这种超短期的理财产品难以出现2011年的高收益。

　　经过了今年以来6次上调存款准备金率和3次加息，货币政策已经出现转向相对宽松的迹象，甚至存在降息的可能，在这种政策预期下，投资者的投资思路应该从“短步快跑”转变为“锁定中长期”。

　　事实上，期限为3个月以内的产品由于兼具流动性和收益性，达到了较好的平衡，更加适合宽松货币政策环境。目前在售的3个月期以下的产品年化预期收益率约为5%，与3年期定期存款的利率旗鼓相当，而收益的安全性上也较有保障。

　　2 另类投资火热 占比不宜过高

　　2008年，国内银行第一款挂钩红酒的另类理财产品面市时，曾一度吸引了众多好奇和关注的目光。3年过去了，在投资渠道匮乏的2011年，另类投资再度兴起，但其投资品种则从红酒到了石油、白酒、艺术品、钻石等。

　　现在宏观经济环境复杂、通胀预期尚未消除、投资渠道又较少，另类投资是一个分流方向，同时，另类产品的投资也让高端客户可以接触到慈善、艺术，进一步提升其财富品质。银行高端客户这方面的需求今年增长尤为明显。某商业银行私人银行人士表示。

　　一般而言，另类投资的门槛较高，适合有一定风险承受能力，资金较为充裕，对投资标的较为了解的投资者。而另类投资占总资产的份额不宜超高，10%-20%比较适当。

　　银率网理财分析师狄麟麟指出，目前另类投资品交易市场没有监管，定价市场没有监管，没有详细的政策和法规可以保护投资者的利益。他表示，阳光照射不到的地方，就是风险无限放大的地方，投资有道，安全为先。

　　3 手中持有外币 可尝试外币理财

　　今年9月以来，人民币贬值预期高涨，这在一定程度上带动了外币理财。从理财收益看，今年很多外汇理财产品的收益率都比人民币要高，有的甚至超过6%。与此同时，外币的需求带动外币存款利率逐步走高。

　　“人民币从长期看仍具有升值空间，但部分外币如美元、澳元也会有阶段性的机会。如手中有部分外汇资产可积极参与外币理财。”工行理财专家称。

　　那是否要将手中的人民币换成外币进行理财呢？事实上，这样不一定划算。目前人民币一年期定存利率为3.5%，而美元只有1.05%，即使不计算货币兑换的手续费用，除非明年一年人民币对美元贬值幅度超过2.45%，两者的定存收益才会相等。所以说目前情况下外币理财更适合手中有外币，并近期有使用需求的投资者。

　　工行理财专家提醒，投资者进行外币投资时要注意，币种不同，汇率不同。此外，自2004年起，部分外币两年期小额存款利率上限，改由各商业银行自行确定并公布，存款利率在不同银行的定价有所差异。同时，投资者进行外币投资时不能只盯住单一外币。