严继光：我把互联网金融定义为三个阶段。第一个阶段是2000年开始的，其实金融业在过去十 多年里一直在默默创新，但为什么没人知道呢？因为一个行业内部的创新是没人关注的，而且正是金融行业活得很舒服的时候，所以创新很慢。

    第二个阶段是从2012年起的P2P的发展，尤其是去年出现的各种“宝”，整个社会就沸腾了，非金融业的人做金融？大家都不知道可以这么玩；余额宝带给传统金融业的好处，就是大家坐不住了，被倒逼着加快了创新的脚步。

　　第三阶段是，未来将迎来真正的互联网金融大创业时代，如果说今天乃至未来十年的互联网还只是工具、媒介、手段，但十年以后，随着技术的高度发展，特别是将信用体系和大数据真正切入到各个领域以后，互联网会深刻改变我们的生活。

　　刚才听了小牛资本的介绍后，罗总说不是P2P，但我是有幸一直在这个行业里沟通、交流以及深入地思考，我认为是属于P2P的第二个模式。我曾说过，P2P已进入4.0时代。回过头来看P2P的模式演变，P2P最先的呈现形式是07年上海的拍拍贷，拍拍贷引进的纯美国式C2C模式，它是无担保模式，是纯粹的中介，走得非常艰难，这就是1.0时代；后来演变出2.0模式，就是像我理解的小牛资本这种将债券加收益权转让的模式，招行的平台其实是收益权转让，加盟所拥有的债券和收益权通过转让，统称为2.0时代。

　　3.0时代的P2P，只做线下，在线下和相关机构合作，包括小贷公司、担保公司、典当公司，甚至财富管理公司。金融业一定是做风险经营，现在金融的各个体系都有风险，所以其实3.0时代也是有风险的。那做金融的核心是什么？刚才罗总讲得非常有道理，核心就是你的产品结构化设计，也就是你的风险控制能力和模式。

　　去年年底，P2P的4.0时代来临。我是这么定义4.0的：所有的具有成熟线下商业形态的企业通过P2P这种模式，与金融做嫁接，打通这种业务链条，阿里巴巴、京东、百度就是典型的代表。