大投资是小牛资本的主体，在大投资的带动下，我们会释放一部分财富管理的机会到市场上。也就是，以投资带动财富，而不是纯粹的财富管理，这是我们和其他财富管理、第三方理财机构区别之处。此外，我们在“安全垫”的设计上也是比较谨慎的。比如，小牛会自己参与定增的竞价，不由投资人直接参与，然后我们把增发的份额释放出来和投资人分享。

　　与余额宝不一样的是，我们的“活期宝”通过合法合规的借贷关系，将借款企业的债权进行分割转让。“活期宝”的特点，不仅让用户在一定期限内获取高达13%的预期年化收益率；并能通过预约受让债权的方式随时转出，灵活兑现。

　　小牛在线上的“活期宝”的标的项目，都是小牛资本“自有或自投的项目”。一个单个5000万的融资项目，就分拆成小额分享给投资人。由于第一、二期均为13%的预期年化收益，小牛在线的活期宝几乎一上线就被“秒杀”。小牛在线目前不收取转让费，只收取投资收益的10%作为居间服务费。活期宝也强调“灵活”，但申请受让后T+3资金到账，不像余额宝的T+0那么便利。不过，活期宝也敢针锋相对地喊出“安全100%保障”。余额宝这类产品，瞄准的是互联网用户闲散的活期存款。小牛在线活期宝的目标并不是储蓄用户，而是对网络投资有一定了解、对资金有具体规划、追求更高回报的泛专业人群。

　　我们再来探讨一下小牛资本的定向增发。第一，我们的定向增发实际上是一个类定向增发。不是互联网产品，是一个线下的产品，我们是把已经做完的票，按照它的原始价格买过来，然后释放给一部分投资人。如果投资人实地去参与增发，那就会占有投资者资金，如果没有竞价成功，这个资金会退回来，但会占用投资者比较大的时间成本，会造成投资者收益损失。所以我们改变了思路，持自有资金去定增，不占用投资人资金。

　　第二，竞价成功之后，区间超过50%的差额收益以上的票，我们拿一部分出来和投资者分享。倒过来说，是市场有什么需求，我们根据这种需求去生产我们的产品，并对产品做安全功夫。这样的定向增发可能是一个比较高端的产品，所以不会放到互联网上去做。我们在互联网的上限是5000万以下，首先是自投项目，自己投了以后再和投资人分享。

　　我的一个观点是，现在是一个创新大爆发的年代，要靠监管走在创新的前沿真的不现实。我们得先靠自律，先把自己管好了，经过一段时间后，市场上沉淀下来的肯定是好的公司。