截止到8月底，A股7家工程机械上市公司2012年上半年业绩相继公布完毕，行业平均净利润同比下降31.7%；中联重科则上涨21.5%，成行业唯一一家实现收入和利润正增长公司。据半年报显示，中联重科2012年1-6月累计实现收入约291.20亿元人民币，同比增长20.59%，净利润约为56.22亿元人民币，同比增长21.47%。良好的业绩，使得中联重科被市场奉为工程机械股中的“定海神针”，但是也有个别媒体质疑该公司对财报数据的“特殊处理”。对此，中联重科正面回应质疑：科技创新与均衡的产品结构带动公司主流产品市场份额不断提升，2012年上半年，中联重科产销两旺，健康稳健发展。同时强调：“中联重科财务数据真实可信，并欢迎公众监督。”

    回应一、中联重科对坏帐拨备的计提全面、科学、充分，比例和金额适当

    1、中联重科坏账发生数额及应收账款比例

    过往三年（2009-2011）中联重科真正形成并核销的坏账分别为188万元、4063万元、2123万元，分别仅占当年应收账款余额的0.03%、0.54%、0.18%，历史坏账损失率说明公司应收账款发生坏账的风险较低。

    2、中联重科对应收账款计提比列的变更及对公司风险控制的影响

    随着公司销售规模的逐步扩大，公司向各客户销售政策也趋于多样化，特别是融资租赁销售收入的逐年增长，使公司应收款项的当前状况及预期经济利益的流入及义务发生了变化。为更真实、完整地反映公司的财务状况和经营成果，结合目前的经营环境及市场状况，整体考虑公司应收款项及融资租赁款的可收回性，公司管理层对应收款项（应收账款及其他应收款）中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”及“应收融资租赁款坏账准备计提比例”的会计估计从2011年10月1日开始变更。公司对应收款项中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”的会计估计进行变更是在运用了迁徙法测算历年坏账沉积率而得出的，是完全符合公司应收账款管理现状的；

    另外考虑到公司自2007年以来开展融资租赁业务已经积累了一定的历史经验数据，因此从2011年度开始本着谨慎性原则中联重科对应收融资租赁款计提了坏账拨备，0.7%的应收融资租赁款拨备率是在充分考虑了历年以来应收融资租赁款逾期情况、回款情况及抵押物资变现情况后测算出的综合结果，完全能够真实客观的反映公司融资租赁销售所承担的风险程度。以上会计估计变更充分体现了公司面对坏账风险所一贯秉持的谨慎态度。

    3、与同行业上市公司比，中联重科的坏账计提情况

    应收账款的坏帐拔备其实是由三部分构成，除了按帐龄计提拔备以外，企业一般需要按照个别认定法计提坏帐拔备。

    从上半年财务报告可以看出:针对单项金额重大且单项计提的坏帐拔备：中联重科为1.44亿，三一重工为0、徐工集团为0.56亿；单项金额虽不重大但单项计提坏账拔备：中联重科为1.61亿，三一重工为0.32亿、徐工集团为0.13亿；应收帐款及其他应收款计提的坏帐拔备余额，中联7.73亿，占应收帐款比例3.7%；三一12.29亿，4.9%；徐工6.26亿，3.59%。
可以说，中联重科对坏帐拨备的计提更加全面、科学、充分，比例和金额适当。

    回应二、中联重科信息披露完整准确，风险控制得当，现金流十分健康

    1、在融资租赁应收款及坏帐拨备计提方面，公司信息公开、坏账计提充分

    对于非整体上市的工程机械企业，公众无法在其上市公司的报告中充分了解相关融资租赁信息，但中联重科已实现整体上市，所有重要或重大信息公开、透明。从2011年年报和2012年中期报告中可以看出，中联重科已充分披露融资租赁应收款及相应的坏帐拔备，对于未到期的融资租赁应收款，公司从稳健、谨慎的角度出发，也计提了坏帐拔备。

    2、借鉴先进经验开展融资租赁无追索保理，公司现金流健康

    公司是从风险控制的角度并借鉴国际工程机械巨头卡特彼勒的先进经验，从2007年起开展了融资租赁及无追索保留业务，目前现金流十分健康。

    中联重科转移、分散风险的的理念是符合国际化发展方向的,也是国际化企业规避风险的有效方式，无追索保理可以很好地转移并化解部分应收款项的风险，推动公司业绩的发展，是公司管理创新的重要组成部分，而公司上半年优秀的业绩表现，更是用铁一般的事实证明了其业务模式的正确性。

    回应三、中联重科逆势增长源于强大的资源配置能力和更高的运营效率

    1、中联重科业绩逆势增长的根本原因

    中联重科业绩逆势增长的根本原因除技术不断创新和均衡的产品结构外，还在在于拥有强大的资源配置能力和更高的运营效率。从以下两个方面中可以明显的看出来：

    一方面，中联重科2012年6月末固定资产余额为55.5亿元，每万元固定资产投入可产出销售收入5.24万元、净利润1.01万元；国内工程机械行业五家上市公司（三一、徐工、柳工、山推、厦工）固定资产余额合计为316亿元，每万元固定资产投入产出销售收入2.13万元、净利润0.23万元，远低于中联重科，仅为中联重科投入产出效率的40.58%、23.2%。

    另一方面，中联重科2012年6月末销售应收款项较期初增加约30%，国内工程机械行业五家上市公司（三一、徐工、柳工、山推、厦工）销售应收款项平均增幅超过70%，最高增幅超过102%。

    2、盈利模式应成为投资者最关注问题

    企业的盈利模式应该是投资者最应该关心的问题，主营业务的盈利能力才能真正体现企业的经营实力与投资价值。

    2012年上半年，中联重科营业利润68.03亿，同比增长26.6%，营业利润率为23.4%；三一重工营业利润59.68亿，同比下降18.61%，营业利润率18.79%；徐工机械营业利润18.23亿，同比下降29.9%，营业利润率10.15%。

    中联重科实现净利润56.2亿，同比增长21.5%，成为国内工程机械行业内唯一一家净利润增长的公司，其余几家工程机械企业皆有10%-30%等不等程度的下降。

    当然投资者在看企业的净利润时也要观察一些细节的问题，有媒体用海外收购去解释相关企业业绩下滑，这明显是不合理的，众所周知知道净利润的计算公式=收入-成本-费用（管理、销售、财务）+-投资收益+-公允价值变动损益-营业外支出+营业外收入-所得税费用，从公式中我们可以明显的看出净利润与收购行为无关，将业绩下滑归咎于海外收购显然是不合理的。另外，像一些营业外收入，如政府补贴，属于企业无法持续的非经营性收益，投资者在关注企业业绩时，最好能剔除该收益，这样得到的数据更加客观、真实。

    当潮水退却的时候，才知道谁在裸泳。此言此时用于中国的工程机械行业，似乎颇为恰当。在今年工程机械整体不景气的背景下，中联重科盈利实现逆势增长，成为行业里唯一实现收入与利润正增长的公司。除产品技术的不断创新、均衡的产品结构、强大的资源配置能力和更高的运营效率之外，还与公司长期坚持“现金为王”的稳健的财务策略密不可分。据悉，9月28日，中联重科即将迎来他20岁的生日。20年前脱胎于科研院所，如今以年均60%以上的增长率高速发展，从科研机构的象牙塔到迈向世界的大舞台，中联重科一举成为全球工程机械行业排名第6的领军企业。