水落石出 行业整合在所难免

新风行财经：受国内经济增速放缓影响，煤炭需求大幅下滑，库存居高不下，加上进口煤的低价冲击，导致煤炭价格连续下跌。火爆了十年的煤炭行业似乎一夜入冬，作为湖南本土煤炭行业的代表，您怎么看这个现象？

胡柳祥：其实煤炭行业的发展与各行业息息相关，其行业前景尤其取决于政府政策及市场的宏观调控。的确，去年以来，煤炭经济运行形势发生了较大的变化。煤炭产量，固定资产投资总额都出现了近十年来的首次“负增长”。煤炭社会库存高位，企业的销售压力大，整个行业都在压产，尽量减少库存；另外，增强自己本身对成本的控制，比如进行机械化生产，加强管理。在目前煤炭市场出现困难的背景下，安全生产尤其不可松懈。

新风行财经：市场低迷，进口煤冲击、价格下滑，面对市场形势逆转，煤炭企业该如何应对？是否考虑转型或延长产业链等举措？如山西汾酒与煤炭行业闲散资金的结合，“非典型”煤老板贾跃亭进军超级电视等，您有怎样的看法？

胡柳祥：其他地区的成功经验并不适合本土企业，转型需要政府合理的政策引导。行业目前无向好趋势，融资普遍困难，尤其是煤炭行业本身在银行的融资率为零，尽管政府之前也牵头为煤炭行业贷款破冰，但可惜推进无果。所以，现在谈多元化经营时机尚不成熟。个人认为其他行业现在也不好做，唯有守着煤炭行业坚持下去，集中力量等待下一步的春天。

新风行财经：煤炭黄金十年结束，行业发展面临各种挑战，但人们也总是说，困难是把双刃剑，机遇和挑战往往是并存的，您认为呢？

胡柳祥：行业本身产能过剩，越来越多的企业开始意识到降本增效的重要性。精细化管理，严控各项成本费用，建立生产模型，强化现场调研，推行经营质量分析与监督。在我的企业本身，挖潜增收也颇见成效。去年，山西省的煤炭资源整合，企业兼并重组基本收官。在湖南也势在必行。但我省年产9万吨以下的企业不在少数。并且一些地区的财税收入主要依靠矿产，一旦关闭，对电力行业的供给也将造成影响。民间资本的流向，及整个产业链包括工人安置等各方面的潜在问题都不容小觑。煤改需要缓冲期，以及政策引导。市场需求下降，也将给煤炭行业带来一个优胜劣汰的过程。而在供应方面，受前一阶段市场繁荣刺激，国内新建扩建了一批煤炭项目。明后年将是一拨竣工投产高峰。供过于求的局面，两三年内应该不会有明显改观，煤炭行业整合的趋势在所难免，这也将是部分有资金技术优势企业的机遇。能熬过这段艰难时期的企业，必然能更加茁壮成长。煤炭行业的低迷，只是一个经济周期，终究会找到一个合理的平衡点。

以静制动 逆势崛起

新风行财经：2012被称为煤炭行业10年来最为困难的一年。去年至今，在企业经营中，您有怎样的体会和心得？

刘朝辉：煤炭市场自去年延续下行，产能过剩的形势，在今年会更加严重，预计社会库存将突破去年。即使眼下正是传统用煤高峰，但市场仍无明显启动迹象。随着产能的持续释放，过剩还可能成为较长一段时间的常态。价格下跌，行业中也存在“以量补价”的现象，以拉高不断下滑的利润总量。但这只会加剧市场供需失衡，进而导致更激烈的价格竞争。依靠科技进步，管理创新会是目前最合理的举措。这应当要成为行业的共同认识。

新风行财经：进口煤的涌入，也是国内煤价下跌的原因之一。5月份，国家能源局召集相关行业，征求《商品煤质量管理暂行办法》的意见，拟抵制低热值煤炭进口。您觉得这是国家出手救市的政策调整吗？

刘朝辉：调整煤进口政策，我觉得应该站在更高的层面来分析。煤炭进口几乎没有门槛，这也是导致近年来进口量激增的重要原因。而其中相当一部分是低热值褐煤，不仅冲击了国内煤炭市场，而且给电厂排污和环境保护带来了巨大压力。因此，限制劣质煤进口，主要是从环保的角度考虑，并不足以从根本上缓解当前国内煤炭行业的困境。对能源使用效率低，污染排放严重的，无论国产还是进口，应当设定同样的使用门槛。我国煤炭资源分布不均衡，区域经济不平衡，按照十八大提出的两个百年 奋斗目标，今后一个时期仍将保持7%左右的增长速度。而煤炭短期供应宽松与长期总量不足的矛盾依然存在。无论是政策设计，还是企业的发展，都应当既关注当前困难，也着眼长远发展。

新风行财经：目前A股市场的煤炭股大都股价不振，普遍认为煤炭行业在一定时期内已不值得投资，您会调整自己的投资方向吗？

刘朝辉：我们这一批的从业者，本身就是在经济转型的契机投身煤炭行业的。任何行业也都可能遭遇低迷，做企业必须要有应对困难的准备。因此，我们要做的就是，顺应市场的需要和政策的导向。

告别暴利时代 财富增值受益整合

新风行财经：对于煤炭行业面临的整合调整，你主要关注哪些方面，会给出怎样的策略分析？

林宁：根据39家煤炭上市公司披露的年报，企业的盈利能力均有下滑，近8成出现负增长。据中银国际证券分析表示，煤炭行业第一季度平均净利润同比下降50%左右。钢铁，化工等煤炭主要下游行业普遍不景气。许多业内人士同样认为，两三年内不会有明显改观，调整周期已经到来。行业整合兼并的过程必将释放一定规模的民间资本，资金流向，值得关注。山西省的煤改，许多小型煤矿主由此套现退出。据称，从煤炭行业释放出来的民间资本高达6000亿，而根据德意志银行的一份报告估算，更是超过万亿元。若能有政策的引导和支持，不仅可避免企业在行业转型遭遇尴尬，也将成为湖南本土建设的坚实力量。

新风行财经：本期嘉宾都谈到煤炭行业的发展与政策调控密切相关，加大或缩紧投入，转型与否，都需政策引导。还有哪些方面的政策调整能产生直接的影响呢？

林宁：据估算，在前两年的高煤价背景下，煤炭行业的税费负担就占到企业销售收入的30%，如今煤价下跌，税费在成本中的比重也随之升高，令煤企雪上加霜。是否有一部分值得重新考量？此外，各省的征收标准和种类不一，直接导致市场的不公平竞争。对于行业的总体税费负担，国家必须做一个顶层设计。对于正在推行的电煤市场化，形成竞争有序的煤炭交易市场体系，将是实施电煤市场化改革的有利载体。

新风行财经：煤炭企业短期内有哪些避险途径？会形成以产业链取代单纯以煤炭参与市场竞争的局面吗？

林宁：煤炭企业大都开始积极调整营销思路，加强市场研究。根据短期内政策调整的预判，发展产业链加大建设投入不会是好的选择，即便是神华集团这样的企业，涉足煤制油领域，给市场带来的更多是象征意义，产业链条完善、销售渠道拓宽都需要相当时间，短期内盈利难度较大。我所了解的煤炭行业企业家，近几年都在转战各地投资或涉猎其他行业，有许多已在地产、汽车、金融等投资领域崭露头角。煤炭市场由基本平衡快速向结构性过剩发展，在这一轮的行业调整后或将告别暴利时代，我们也期待看到受益整合的企业和企业家在此崛起。