距离12月31日退市大限仅剩两个半月不到的时间，除了创智之外的另一只湖南退市高危股——岳阳恒立终于有所动作了。10月18日晚间，公司发布公告称，新版股权分置改革方案终于获得董事会通过。

     股改对价为10送20

    2006年5月，连亏三年的*ST恒立被暂停上市。暂停上市6年期间，深圳中技、上峰水泥、中萃房产均借壳无果，现今的重组方换成了深圳市傲盛霞实业有限公司（简称傲盛霞）。

    目前*ST恒立与很多ST公司不同的是，近两年的大幅亏损主要系历史原因形成的财务费用，公司目前主业生产正常，还有盈利。

    按照之前流传的江湖版本，由于还没有股改，*ST恒立此次将“重组自救与股改一揽子解决”，而之后的说法则较倾向于：多方利益一直不能协调平衡，因此很可能是“先股改，再重组，保牌第一”。

    岳阳恒立董事兼财务总监杨瞀18日晚间表示，股改方案将采取“捐赠现金+债务豁免+资本公积转增”的方式进行对价安排，给流通股股东的对价水平为每10股送20股。傲盛霞承诺自股改实施之日起，所持上市公司股份锁定36个月。

    三大股东捐钱免债逾4亿 

    按照此次的股改方案，傲盛霞将无偿赠送岳阳恒立1.867亿元现金，新进股东中国华阳投资控股有限公司也将向岳阳恒立捐赠现金1.4297亿。

    此外，中国长城资产管理公司豁免了公司7901.97万元的债务（包括因上次股改中断而未履行的债务豁免4517.14万元）。

    据公开资料，中国华阳投资控股有限公司成立于1989年2月4日，原名中国华阳朗利技术贸易公司，其控股股东——中国华阳经贸集团有限公司为中国贸促会会管企业，公司涉及的产业覆盖了进出口贸易、石化加工、汽车零部件、商业地产、高科技产业等多个领域，并与国内外多家知名企业建立了长期的战略合作关系。

    杨瞀认为，新版的大股东对价安排，潜在控股股东傲盛霞比原大股东中萃房产承诺支付的对价水平更高，特别是新股东华阳控股的加入使得整体对价水平显著上升，更具有实际操作可行性。

    股改是保牌的关键一步

    新股改方案与旧股改方案最大的不同之处，是上市公司股东通过捐赠4亿多的货币资金（含债务豁免），提供了充裕的现金流，为岳阳恒立减少债务负担、推动主营业务回归正常发展轨道发挥重要作用；使上市公司从根本上摆脱了净资产多年为负的困境，盈利能力得以恢复。

    同时由主要股东承担股改对价支付，其他小非无需折股向流通股东作出利益让渡。

    “至于资产重组，大股东与中小流通股股东想法是一致的，一旦条件具备将选择最有利于上市公司利益的方式进行。”杨瞀称。

    岳阳市金融工作办公室相关负责人表示，“本次股改是推进岳阳恒立恢复上市至关重要的一步，也是各方比较认可的方案。希望通过这次股改，替岳阳恒立解决多年以来背负的沉重历史债务，恢复岳阳恒立主营业务应有价值。”